ما سبب الأزمة المالية لعام 2008؟

بدأت الأزمة المالية في الفترة 2007-2008 في الولايات المتحدة وتسببت في إلغاء القيود في العديد من جوانب عالم التمويل. سمحت هذه القيود للبنوك بالمشاركة في تداول صناديق التحوط مع المشتقات. كانت المشتقات مربحة مما دفع البنوك إلى طلب المزيد من القروض العقارية. اختاروا للحصول على قروض فقط الفائدة التي كانت أكثر بأسعار معقولة للمقترضين الرهن العقاري. دفعت الرهون العقارية الرخيصة المستهلكين إلى الاندفاع نحو المنازل مما تسبب في اختلال التوازن في السوق لأن المزيد من الناس استثمروا في العقارات. أدى الإفراط في المعروض من المنازل في السوق إلى انخفاض أسعار المنازل ولم يتمكن المستثمرون من سداد قروضهم. انخفضت قيمة المشتقات بشكل كبير وهبطت في وقت لاحق. توقف الاقتراض بين البنوك وكان الكثير منهم يواجه مشكلة السيولة. لقد انهار بنك ليمان براذرز ، وهو بنك استثماري ، وأعلن إفلاسه في 15 سبتمبر 2008. امتدت الأزمة المالية في الولايات المتحدة إلى بلدان أخرى بما في ذلك الاتحاد الأوروبي مما أدى إلى أزمة الديون الأوروبية ، والركود العالمي.

رفع القيود

في عام 1999 ، قام قانون Gramm-Leach-Bliley Act بسحب تشريع Glass-Steagall الذي يسمح للبنوك بالتعاقد مع طرفين ، على الرغم من أن الاقتصاديين جادلوا بأن مثل هذا الإجراء من شأنه أن يردع البنوك عن التنافس مع المؤسسات الأجنبية والمغامرة فقط في الأوراق المالية منخفضة المخاطر. في عام 2000 ، سمح قانون تحديث العقود الآجلة للسلع بالمتاجرة غير الخاضعة للرقابة لمقايضات الائتمان التي تلغي القانون الذي يشير إلى مثل هذا الفعل على أنه لعب القمار. ضغط العديد من أعضاء الكونغرس على مشروعي القانون ، بما في ذلك السناتور فيل جرام ، رئيس لجنة مجلس الشيوخ في ذلك الوقت للشؤون المصرفية والإسكان والشؤون الحضرية ، وألان جرينسبان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت ، ولاري سامرز وزير الخزانة السابق. استخدام المشتقات المعقدة جعل المصرفية أكثر تنافسية ، وتلك المنتجات الأكثر تعقيدًا حققت المزيد من الأرباح. ثم اشتروا البنوك الأصغر وأعلنوا أنفسهم "أكبر من أن يفشلوا".

توريق الرهون

أصدرت البنوك رهونات بيعها بعد ذلك لصناديق التحوط في السوق الثانوية. جمع صندوق التحوط بين الرهونات والرهون العقارية المماثلة والنماذج المستخدمة في محاكاة الكمبيوتر للعثور على قيمة الحزمة باستخدام خطط السداد الشهرية واحتمال السداد وأسعار المنازل وأسعار الفائدة المحتملة. صندوق التحوط يبيع في وقت لاحق الرهون العقارية للمستثمرين. لا يزال بإمكان البنك إقراض الأموال لأنه يتلقى مدفوعات من صندوق التحوط. يقوم البنك بجمع السداد الشهري ، ويرسله إلى صندوق التحوط الذي بدوره يقوم بإرساله إلى المستثمرين ، على طول السلسلة ، ويتم إجراء الخصومات من حيث العمولة. كانت المعاملة خالية من المخاطر للبنك ولكنها كانت محفوفة بالمخاطر للمستثمرين الذين كانت مغطاة من قبل شركات التأمين تحت "مقايضة العجز عن سداد الائتمان". في غضون فترة زمنية قصيرة ، شارك العديد من الناس في المشتقات بما في ذلك البنوك الكبيرة وشركات التأمين ، وفي بعض الحالات حتى المستثمرين الأفراد. بدأت البنوك في إصدار الرهون العقارية عالية المخاطر لأنها كانت خالية من المخاطر ولديها المال للقيام بذلك.

رفع معدلات الاقتراض

دفع الركود في الفترة من مارس 2001 إلى نوفمبر مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1.75 ٪ و 1.24 ٪ في نوفمبر 2002. كما تم تخفيض سعر الفائدة على القروض العقارية القابلة للتعديل. كان أصحاب المنازل الذين لا يستطيعون تحمل الرهون العقارية المعاصرة قادرين على الوصول إلى قروض الفائدة فقط ، وارتفعت قيمة القروض العقارية عالية المخاطر بنسبة 10 ٪ إلى 20 ٪ من إجمالي قيمة الرهن العقاري. في عام 2007 ، بلغت قيمة القروض العقارية عالية المخاطر 1.3 تريليون دولار. خلقت فقاعة للأصول في عام 2005 عندما حصل المستثمرون المحتملون على قروض لشراء منازل ليس للعيش فيها ، ولكن لامتلاكها على أمل أن تستمر الأسعار في الارتفاع. لم يدرك العديد من المستثمرين أن القروض ذات المعدل القابل للتعديل ستتم إعادة ضبطها في غضون ثلاث سنوات وأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى 2.25٪ ثم إلى 4.25٪ وبحلول يونيو 2006 ، ارتفع إلى 5.25٪. بدأت أسعار المنازل في الانخفاض مع ارتفاع سعر الفائدة ولم يكن المستثمرون قادرين على بيع أصولهم أو سداد قروضهم مما أدى إلى انفجار فقاعة في قطاع العقارات مما تسبب في الأزمة المصرفية في عام 2007 والتي امتدت فيما بعد إلى وول ستريت وإلى اقتصادات أخرى في عام 2008.